华尔街曾不乏质疑之声
，不少人认为周二的股市大跌只是短期现象，此次回调幅度尚不足以让唐纳德?特朗普总统放弃以贸易战手段争夺格陵兰岛控制权 。

　　但有一类群体却对此不以为然 ，他们就是散户投资者。

　　摩根大通集团的数据显示，在标普 500 指数遭遇三个月以来最大单日跌幅之际
，散户投资者逆势向美国股市大举注入 40 亿美元资金
。次日（周三），又有 23 亿美元资金流入市场。而恰在此时 ，特朗普收敛了关祱威胁的强硬表态
，直接引燃市场反弹行情 。美股当日大涨 1.2%，周四再涨 0.6% ，基本抹平了首日的下跌幅度
。

　　对于散户交易者而言
，“逢低买入 ” 早已是不言自明的操作准则。这一策略诞生于 2020 年新冠疫情引发的熊市，在 2021 年迷因股热潮中走向成熟 ，如今在特朗普的第二届任期内
，衍生出了一个全新的推论 —— 也就是被市场戏称为 “特朗普认怂交易
”（TACO） 的投资逻辑 。其核心要义在于：凡是因惩罚性关祱威胁引发的股市下跌，都是绝佳的买入时机
。这一逻辑在今年 4 月应验 ，在整个夏季奏效
，本周再次得到印证。

　　e 投睿（eToro）全球市场策略师拉莱?阿科纳表示：“散户的入市意愿异常强劲 。尽管关祱相关新闻、地缘政治不确定性以及达沃斯论坛传出的政策杂音引发市场波动，但个人投资者依然踊跃进场
。如此规模的资金流入表明 ，散户对风险资产的整体态度仍偏向乐观。”

　　交易所交易基金（ETF）成为资金流入的主要载体 。摩根大通数据显示，在 1 月 14 日至 1 月 21 日的五个交易日内
，覆盖广泛市场的股票型 ETF 创下滚动周度资金流入的历史新高，这类 ETF 约占散户 ETF 购买总量的 40%
。资金流入的主力是景顺 QQQ 信托系列 1
、标普 500 指数 ETF 信托基金以及先锋标普 500 指数 ETF 等热门产品。

　　曾为散户交易者、现任散户聊天应用 Alpha 首席执行官的凯文?徐表示：“如今大家都摸透了特朗普的套路 。他先是放出重磅威胁 ，一旦如愿以偿便会退缩让步。市场往往会对此反应过度
，而这恰恰造就了绝佳的买入良机
。 ”

　　这场买入热潮，是该交易策略长达一年正向反馈的延续。其起点要追溯到 2025 年 1 月 ，当时中国人工智能应用 “深度求索
” 的问世
，曾引发美国科技巨头股价短暂暴跌 。而最具标志性的 “逢低买入” 契机出现在三个月后：特朗普首次推出关祱政策，导致股市遭遇两位数跌幅 ，但时隔不到一周他便宣告妥协
，触发了美股四十年来最大单日涨幅
。

　　摩根大通策略师阿伦?贾恩指出：“当前散户资金流入规模，堪比去年几次重大的‘逢低买入’行情。与此前那些昙花一现的行情不同 ，本轮新年以来的上涨动能持续不减
，推动散户交易活跃度创下滚动月度历史新高 。 ”

　　散户交易者贡献了美国股市近四分之一的成交量，近期他们的操作痕迹也体现在其他市场领域
。美国全境遭遇寒潮袭击 ，推动天然气期货价格飙升，散户投资者随即掀起获利了结潮
，加速抛售彭博天然气两倍做多 ETF。

　　个股层面，科技板块依旧是散户资金的主攻方向 ，非必需消费品和通信服务板块紧随其后 。尽管 2025 年散户的个股交易集中在 “七大巨头
” 身上
，但如今投资者的布局已开始趋于多元化
。本周，特斯拉和亚马逊仍是散户的头号持仓标的 ，而奈飞 、美光科技
、台积电和英特尔的热度也紧随其后。奈飞已于周二发布财报
，其他多家科技公司也将于下周陆续披露业绩 。

　　散户交易者还在衍生品市场持续加码，通过杠杆工具放大投资赌注
。城堡证券股票及股票衍生品策略主管斯科特?鲁布纳整理的数据显示 ，散户投资者的日均股票成交量和期权合约交易量
，较 2020 至 2025 年的 1 月均值高出逾 40%。

　　鲁布纳补充道，总体来看 ，散户资金已连续七周呈现净买入态势
，且在过去 38 周中有 37 周保持净流入 。这一趋势进一步印证了市场观点：个人投资者仍是支撑美国股市的一支强劲看涨力量。