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　　一宗易主传言，牵出一家低调酒业巨头。

　　1月20日 ，水井坊预告2025年业绩
，净利大幅下滑超七成 。此前，市场上已有大股东帝亚吉欧将其出售的猜测
。

　　川酒集团 ，成为“绯闻”买家之一。

　　1月中旬
，川酒董事长曹勇刚刚率队上门考察 。曹称，水井坊“为川酒集团建设‘中国白酒梦工厂’提供了经验 ”
。

　　这家成立仅8年的酒企 ，志在跻身“中国白酒第一方阵
”。2025年末，曹勇抛出蓝图
，到2030年，营收突破450亿元 、利税达到30亿元 。

　　若拿下水井坊 ，其兑现愿景可跨出一大步
。

　　1

　　百亿巨头

　　在大多数酒企艰难过冬的时刻
，曹勇高调展露野心。

　　他的底气来自业绩，2024年 ，川酒的营收规模达380亿元
，资产规模较成立以来增长了26倍 。

　　曹勇

　　“过去8年，川酒集团累计营收近2000亿元 ，已经发展成在全国有一定影响力的酒业大集团。”曹勇在2025年末放话
。

　　以2024年的380亿营收来看
，这一体量超过当年的“行业老三 ”山西汾酒（360.11亿元），跻身前三。

　　只是 ，川酒集团的定位
，更像是一家白酒产业整合和服务平台 。

　　其业务收入中，有相当一部分是为其他酒企供应原酒 ，属于B端业务
。官网介绍，川酒是中国最大的原酒生产商和供应商。

　　“实现了产能60万吨
、储能100万吨 。”曹勇透露
。

　　作为参照
，洋河披露的原酒年产能约16万吨，储酒能力为100万吨 ，已处于行业头部位置。

　　川酒集团之所以有如此惊人的产能
，源于其独特的“整合者
”角色 。

　　2017年，川酒集团组建 ，由泸州市国资委实控
，最初的使命就是“整合酒企，振兴川酒”
。

　　其聚合了四川省内外260余家中小酒企、5万余口窖池 ，涉及浓香 、酱香等多种香型
，形成庞大的生产集群。

　　据介绍，川酒集团重资产投入 ，打造了成都营销总部
，以及泸州单粮浓香
、泸州酱香等四大基地，开创了“不建酒厂 ，拥有酒厂；不建窖池，拥有窖池 ”的新产业模式 。

　　450亿营收目标在前
，也就是说，曹勇需要带队 ，在六年内增长约70亿元
。水井坊年入约30亿
，若果真拿下，增量任务完成近半。

　　2

　　品牌缺失

　　曹勇出生于1973年 ，四川会东人
，曾任泸州市副市长 。从川酒集团成立，他即担任董事长至今。

　　他面临的一大挑战是 ，旗下的自有品牌少
，高端品牌更少
。

　　在全国市场相对知名的，仅有叙府酒业的口粮酒叙府大曲 ，以及近年力推的酱酒品牌国酿等。单个品牌的体量
，与头部酒企有较大距离 。

　　以国酿为例，其打出“酱香新高度
”的口号 ，定价1599元/瓶
。《21CBR》记者查询川酒集团天猫官方旗舰店，销量仅为个位数。

　　“其是典型的川酱风格
，对标青花郎 。可惜品牌背书不够，现在市场上的价格可以打个三四折
。”有四川当地酒业从业者告诉《21CBR》记者。

　　在电商平台 ，销量相对较高的是赤渡酱酒和叙府青韵
，单瓶到手价均在百元以下 。

　　高端品牌缺失，也让川酒集团陷入“低价走量 ”的盈利困境
。

　　2021-2024年 ，其营收从286.3亿元增至380亿元
，而利润长期在低位徘徊。2024年上半年，其销售毛利率仅为4.02% 。

　　曹勇提出了“强本增效 ，五环驱动
”战略
，聚焦品牌口粮酒、定制酒和散酒，强化C端业务
。

　　口粮酒领域 ，其新推出第六代叙府浓香系列与第三代赤渡酱香系列
，前者瞄准家庭聚餐等高频场景，后者以亲民价降低酱香酒消费门槛 ，构建起覆盖浓香与酱香的产品矩阵。

　　定制酒业务，通过“川酒定制”小程序
，实现“1瓶起定 、最快3天发货 ”，构建覆盖城市
、企业、个人的全场景服务体系 。

　　散酒板块 ，则试图打破“劣质 、不透明
”的行业偏见
，主打“透明窖池+全程溯源”，目标是成为“中国散酒第一供应商 ”。

　　3

　　双赢选项

　　1月15日 ，曹勇率队考察水井坊邛崃基地
，水井坊的传统技艺总监林东陪同
。

　　双方均称，这是生产层面的“考察学习
” ，未涉及资产层面。不过
，恰逢出售传言四起，市场上自然有不少联想 。

　　右四为川酒集团党委书记、董事长曹勇 ，左二为水井坊传统技艺总监林东

　　对于白酒企业而言
，品牌是核心资产
。如能拿下水井坊，的确有助于川酒集团弥补品牌力不足的缺陷。

　　政策层面 ，国家工信部将酿酒列为历史经典产业，明确支持龙头企业开展并购重组
，整合资源 。作为省属国企，川酒集团在整合白酒资源时 ，具备政策与资源优势
。

　　从产业逻辑来看
，川酒集团若与水井坊“联姻”，是“产能+品牌 ”“规模+利润”的整合 ，对双方而言都是好事。

　　只是
，回到现实层面，若要推进并购 ，曹勇还面临资金难题 。

　　截至2025年9月末
，川酒集团的货币资金仅17.7亿元，而水井坊的市值约189亿元 ，即便只收购51%股权
，所需资金也不是小数目
。

　　要补齐资金缺口，可能需要产业基金
、银行财团、国资平台等相关方积极运作。

　　若这桩收购案最终能敲定 ，曹勇带队冲击“中国白酒第一方阵
”的目标，或将加速 。