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　　文章来源：金融界视点

　　1月20日 ，全球贵金属市场延续强势走势，黄金
、白银价格再度刷新历史纪录 。截至当日17时
，伦敦金现货盘中首次站上4700美元/盎司，最高报价4730.09美元/盎司 ，年初以来累计上涨超9%；伦敦银现货盘中最高达到95.457美元/盎司
，年初以来累计上涨超33%
。同期铝价同步上行，沪铝、伦铝价格跟随贵金属走势出现明显抬升 ，行业内对金属品种供需格局的讨论热度持续攀升。上海期货交易所同步调整铜 、铝
、黄金、白银期货相关合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度
，相关品种市场关注度进一步提升 。

　　市场对该方向的关注集中于多个维度
。全球范围内宽松预期逐步升温，美元指数走弱推动以美元计价的金属品种价格获得支撑；供给端刚性约束显现 ，国内电解铝行业触及产能天花板
，海外电解铝项目受电力 、基建等因素限制难以快速释放增量；需求端新兴领域拉动效应凸显，新能源汽车、光伏储能
、AI数据中心等行业持续带动铝、铜等工业金属需求增长；贵金属兼具避险属性与工业属性 ，全球央行持续购金强化金融属性支撑
，光伏等行业需求提升则带动白银工业属性价值显现。

　　中邮证券认为，黄金替代美债进行资产配置的长逻辑依然有效 ，ETF的持续流入将推动西方投资者继续买入黄金ETF，2026年黄金行情大概率延续
，甚至不排除出现超出预期的表现 。白银库存下降造成现货市场紧张，部分国家将其储备资产化有望推动实物市场短缺 ，加大价格弹性
，2026年白银价格有望继续上行
。

　　国联民生证券指出，全球地缘紧张局势升温 ，贵金属避险情绪提升
，价格延续上行态势。长期来看央行购金与美元信用弱化主线持续，金价上行趋势明确 。白银兼具工业和金融属性 ，光伏用银需求持续
，工业需求提振将带来白银补涨行情。

　　中金公司表示，电解铝供需缺口持续扩大 ，叠加全球积极的财政和货币政策共振
，铝价有望持续创出新高
。成本侧维持低位的情况下，吨铝利润有望随铝价上行进一步走阔 ，电解铝公司在涨价过程中具备向上重估空间。

　　相关行业：

　　有色金属开采行业，依托铝土矿 、金矿
、铜矿等矿产资源储备
，开展勘探与开采作业，为后续冶炼环节提供原料支撑 ，行业经营情况与上游矿产储量、开采成本直接相关 。

　　有色金属冶炼行业
，通过电解 、熔炼等工艺将矿石原料加工为电解铝
、黄金、阴极铜等金属成品，产能规模 、能源成本
、工艺水平决定企业核心竞争力
。

　　有色金属加工行业 ，围绕金属成品开展深加工
，生产铝型材、铜箔 、黄金饰品等终端应用产品，对接建筑
、汽车、电子等下游行业需求 ，产品附加值受技术研发投入影响较大。

　　新能源配套行业
，新能源汽车车身轻量化 、光伏组件支架搭建等环节对铝、铜等金属存在刚性需求，相关配套材料生产企业与有色金属产业链形成深度协同 。

　　投资有风险 ，入市需谨慎
。以上内容由AI生成
，不构成投资建议。