进口受制和疫情影响下的煤电市场压力不减——回顾与展望

〖壹〗、进出口端：世界能源形势短期内难以缓解 ，进口煤占比或维持低位
，零关税政策对俄罗斯煤进口的促进作用有限，需警惕进口依赖度上升对能源安全的潜在影响。需求端：疫情对用电需求的抑制作用逐步减弱 ，复工复产后工业用电需求反弹可能加剧煤电市场压力
，需提前做好供需平衡与费用调控准备 。

〖贰〗 、受疫情
、国内产能调整及进口萎缩影响，煤炭市场供应趋紧 ，费用上行压力增大
。这将直接推高煤电企业的燃料成本
，进一步压缩利润空间。图：煤炭费用波动与煤电成本关联性示意图 生存环境恶化未根本改善，政策与市场双重挤压“十三五 ”期间能源结构变革对煤电冲击显著 。

〖叁〗、全球煤价上涨通过成本传导机制 ，间接推高国内煤炭市场费用预期
。进口量下降加剧供应缺口世界煤价倒挂（进口成本高于国内售价）导致进口积极性受抑，国泰君安预测5-6月煤炭进口量将持续下降。进口减少将削弱国内市场的供应弹性
，在需求改善背景下可能引发供需错配 。

〖肆〗 、煤炭供应短缺与费用暴涨国内产能周期性下行：煤炭产能周期通常为4-6年，本轮周期始于2017年 ，2020年受疫情影响产能低位震荡
，2021年初进入下行趋势，供给持续承压
。进口量下降：2021年1-5月煤炭进口量同比“五连降
” ，1-8月累计进口98亿吨
，同比下降3%。

〖伍〗
、面临挑战费用高企：煤炭费用仍处于较高位置，成为影响煤电保供的压力来源 。部分煤炭企业不能完全按照合同兑现 ，存在以次充好、减少煤量等情况
，煤电企业还需购买一部分市场上的现货煤，而现货煤费用高达1500元/吨 ，是常规年份的数倍
，企业面临较大的资金压力。

〖陆〗 、原因一：2020年7-11月份，进口煤炭数量锐减5000万吨
。我国沿海市场大约三分之一的煤炭需求依赖进口 ，这一供应渠道对市场具有不可替代的重要作用。受进口煤政策严格控制总量的影响，2020年上半年
，国内煤炭生产和运输受限，为确保电力供应 ，电厂大量采购进口煤 。

疫情下波兰各行业表现参差不齐

疫情下波兰各行业表现差异显著
，部分行业受冲击严重，而另一些行业则实现增长
。受冲击严重的行业 煤炭开采业：2020年波兰煤炭开采业收入大幅下降49亿兹罗提 ，降至208亿兹罗提
，亏损额达到创纪录的44亿兹罗提，与2019年82亿兹罗提的亏损相比 ，情况急剧恶化。其中第三季度亏损21亿兹罗提
，最后一个季度净亏损81亿兹罗提 。

科沃斯通过技术创新与场景拓展，引领机器人行业迈向全场景时代 ，实现产业突围
。具体体现在以下方面：用产品力深拓国内外市场业绩表现突出：2021年营收突破百亿
，达130.86亿元，同比增长80.90%；净利润10亿元 ，同比大增2151%。即便在疫情影响市场承压的情况下，依然交出不错答卷 。

然而经验表明
，存在于要素禀赋条件相似
、总体发展水平相近的发达国家间的大量贸易背后的基础，仍然在于各国行业全要素生产率的参差不齐 ，李嘉图式的比较优势仍是发达国家间贸易的重要原因之一
。

疫情之下,很多人的收入降低了,哪些人的收入增加了?

有人通过倒卖熔喷布单趟净赚8万元；外贸从业者转行销售口罩机
，6个月收入超过去20年总和。 封控产业链相关企业 封控物资供应商：城市封控期间，铁丝网、铁皮等用于封闭小区的材料需求激增 ，相关销售企业被买空库存 。保供应企业：负责生活物资配送的企业通过政府订单或社区合作获得稳定收入
，例如生鲜电商 、物流配送公司等
。

多数人面临收入下降与就业困难：今年挣钱难度显著增加，找工作困难成为普遍现象。例如 ，三四线城市汽车经销商反映
，自3月份疫情爆发以来，汽车销量与往年相比减半 ，直接反映出居民购买力下降 。居住在西南某“一线城市”的工程询问信息服务从业者表示
，今年业绩下降一半，说明中高收入群体也受到经济波动的影响。

在2022年1月份 ，有四类人群的收入将会增加，有的甚至可以多领好几千块
。这四类人群分别是在职职工、失业人员
、退休人员以及一些特殊人群。下面将详细阐述各类人群收入增加的具体情况 。在职职工 外来务工人员可领新春补贴：为鼓励外来务工人员就地过年
，减少疫情传播风险，多地政府出台了新春补贴政策
。

疫情下 ，有些人的收入会减少
，有些人的收入会增加，而顺丰同城的骑士就是收入增加的人之一。能做到日收入过万 ，还是挺羡慕的
，但疫情之下，收入高也有高的道理 。顺丰同城的由来
。现代城市的生活节奏越来越快 ，所以就会出现很多的同城服务平台
，顺丰同城就是其一。

疫情之下，韩国富豪人数反增近11个百分点 ，百亿韩元以上可定义为富人 。截至去年年底
，韩国拥有10亿韩元以上金融资产的富豪共计33万人，占全部人口的0.76% ，较2019年增加了9%
。这一增长趋势在疫情期间尤为显著，显示出韩国富豪阶层的财富积累并未受到疫情的负面影响
，反而呈现出增长态势。

深圳市月最低工资标准调整到每人每月2360元，小时最低工资标准调整到22元/小时；河南省则根据行政区域不同 ，月最低工资标准在1600元至2000元之间
，小时最低工资标准在16元至16元之间 。

后疫情概念火了!能走多远?煤炭还行吗?

〖壹〗、煤炭上涨行情未来走势受多种因素影响，难以简单判定维持时长 ，但短期内或仍有一定支撑
，中长期面临不确定性
。以下从上涨原因 、当前影响上涨的因素
、未来可能影响走势的因素等方面进行分析：上涨原因供给端不足：国内产量与进口量偏低。我国主要煤炭进口来源蒙古因疫情影响，相关口岸关闭 。

〖贰〗、价值风格回落：近期大涨的金融 、地产等蓝筹股走低 ，连续拉升后内部分化。赛道股走强：部分成长赛道（如新能源
、科技）继续上行
，提振创业板及深成指
。消费与服务复苏：防疫优化下，纺织、医药生物 、社会服务等板块涨幅居前 ，煤炭
、钢铁等周期股领跌。

〖叁〗、指数层面：沪指在3200点附近盘整
，短期受10日均线支撑，预计震荡后将继续上行 。压制市场的地缘政治 、美元收缩等因素已逐步改善 ，美元走弱
、人民币反弹背景下，市场风险偏好提升
。板块机会：短线：医药（抗原检测、中药） 、疫后复苏（航空机场、零售）概念持续活跃
，可关注政策利好及需求增长逻辑强的细分领域。